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供应过剩局面难改 沪铝涨幅或受限

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-04-15 08:46:11 来源:广州澳门威尼斯人在线娱乐平台

3月虽然需求回暖、宏观氛围转好对铝价形成支撑,但值得注意的是,氧化铝、预焙阳极价格尚未止跌,这将令电解铝企业盈利水平改善,从而刺激部分电解铝企业复产,铝市供应过剩的局面将依然无法改变。当前是铝市下游消费旺季,但是生产成本下降或限制铝价涨幅。


宏观氛围转好


宏观方面,3月,我国制造业PMI为50.5,回升至荣枯线上方,环比增长1.3。从分享来看,生产PMI为52.7,亦回升至荣枯线上方,环比增长3.2。新出口订单PMI为47.1,位于荣枯线下方,但环比增长1.9。3月PPI同比0.4%,较前值的0.1%回升,创3个月新高,持平于预期的0.4%。2019 年 3 月 M2 货币供应同比8.6%,高出预期值8.2%。3 月新增人民币贷款16900亿元,预期值12500亿元。初步一季度社会融资规模增量累计 8.18 万亿元,比上年同期增加 2.34 万亿元。从宏观数据来看,宏观经济出现回暖迹象,随着减税降费的政策逐步落实,消费端或继续回暖,铝市需求将受到提振。


加工费上涨趋势明显


进入3月,库存开始持续下降。截至4月12日,上海澳门威尼斯人在线娱乐平台交易所铝澳门威尼斯人在线娱乐平台库存为448909吨,较3月1日下降89133吨。


社会库存方面,电解铝社会库存亦持续下降。截至4月11日,SMM国内电解铝社会库存合计163.6万吨,较上周四减少0.5万吨。


据SMM调研获悉,受益于降税刺激、供应偏紧以及需求向好,自今年3月以来铝棒加工费上涨趋势较为明显,山东、河南、广东以及无锡地区铝棒加工费皆有不同程度上浮,其中尤以广东地区涨价最明显,以广东地区Φ90铝棒为例,3月初每吨铝棒加工费还在360元/吨附近,至4月初已涨至660元/吨附近,涨幅近83.33%。


电解铝行业利润水平恢复


截至4月12日,国内氧化铝均价为2655元/吨,较3月初下降103.34元/吨。环渤海动力煤5500K现货均价为579元/吨,较3月初上涨12元/吨。


预焙阳极均价为3451.25元/吨,较3月初下降153.75元/吨。据SMM了解,目前商用阳极价格在供需两端均无明显支撑。供应端,石油焦价持续低迷,除山东省部分地炼厂因库存起伏而价格略涨外,石化及其他地炼厂石油焦价格3月均价环比均降。需求端亦无明显好转,目前多数电解铝企均按需采购。价格方面,4月魏桥预焙阳极基础采购价与碳素企业博弈后,续降150元/吨,现汇价3030元/吨,去除税减影响后,实际降幅近70元/吨。且据SMM了解,部分电解铝企亦有降本需求,叠加参考魏桥价格,预计4月各地区预焙阳极将均有不同幅度地下降。


氟化铝均价为9475元/吨,较3月初下降1100元/吨。原材料价格持续下降,也令电解铝行业的盈利水平出现改善。


电解铝生产平均成本为13209.55元/吨,较3月初下降了364.7元/吨。电解铝平均盈利630.45元/吨,盈利水平较3月初提高644.7元/吨。目前电解铝生产成本处于5年的第2低位,电解铝盈利水平处于5年的第3高位。


但值得注意的是,今年投产的氧化铝项目较多如国电投务川项目,东方希府谷项目等,氧化铝供应将恢复过剩,氧化铝价格将承压运行。另外,电解铝企业利润水平好转也将刺激部分企业复产。总体来看,电解铝供应过剩的局面依然没有改变,铝价中期依然将承受压力。


强势美元短期压制


短期国际宏观氛围维持稳定,但是近期美国的宏观数据表现不错,如初请失业金人数将至49年半低点,PPI较前月上涨0.3%,都在一定程度上缓解了市场对美国经济衰退的担忧。而美元指数坚挺,将令伦铝承压,而沪铝价格相对坚挺,这种情况将对我国铝产品出口造成一定的利空影响。截至4月11日,铝型材出口平均成本为14505.63元/吨,较3月初上涨230.86元/吨;出口盈利为1246.42元/吨,较3月初下降722.48元/吨。


综上所述,需求回暖,库存持续下降,利好铝价,但氧化铝、预焙阳极等原材料价格尚未止跌,令电解铝行业利润明显改善,后期或激发电解铝企业复产意愿,利空铝价。预计沪铝短期振荡偏强,14000元/吨上方或存在较为明显的压力。


责任编辑:刘文强

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